香港中文大學(深圳)金融EMBA項目有幸邀請到經管學院執行院長張博輝教授和摩根資產管理中國ESG業務總監張大川先生為大家分享ESG投資的理解，探討中國和海外ESG投資分析及實踐，以及如何將這些策略融入決策流程中。

王 健 教授

深圳高等金融研究院副院長

金融EMBA項目主任

本次分享活動由深圳高等金融研究院副院長、金融EMBA項目主任王健教授主持。王健教授對國內外ESG投資形勢進行了簡單的闡述，并對線上同學和嘉賓朋友們表示熱烈歡迎。

中國資管行業ESG投資發展現狀

張博輝教授分享他在可持續投資領域多年的研究成果，為香港中文大學(深圳)金融EMBA的學員們帶來了寶貴的經驗，并探討可持續投資的市場發展現狀，結合實際案例分析國內可持續投資痛點問題，為推動可持續投資提出建議。

張博輝 教授

校長講座教授

經管學院執行院長

深圳數據經濟研究院副院長

· ESG的投資概念

可持續投資是指在進行投資分析和決策時，考慮到了環境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）等非財務因素。這種方法有助于企業實現可持續發展，并為投資者創造長期價值。張博輝教授以力拓公司開采鐵礦為切入，強調企業在追求業務擴張的同時，需注意可持續發展，否則將會受到社會輿論的反噬。

· 全球可持續投資發展情況

目前，全球可持續投資規模穩步增長,并且全球已有5000多家機構簽署聯合國負責任投資原則。中國可持續投資起步較晚,機構簽署數量尚少,但增速較快。

他還分享了當前可持續投資評級標準和方法，并提到當前各可持續投資評級機構的評級相關性不高,投資決策不能完全依賴評級,需要結合多方信息進行分析。

· 國內可持續投資痛點問題

參與可持續投資的資管機構逐年增加,已實施計劃的機構比例提升。大多數機構認為可持續投資可以改善被投企業的長期業績，但可持續投資在實踐中也面臨一些困難，例如：

（1）被投企業可持續信息披露不完整

（2）評級標準不統一

（3）缺乏行業共識

（4）客戶接受度不高

（5）組織內部支持不足

（6）人才短缺等

· 強調可持續投資在中國的潛在增長機會，為推動可持續投資提出建議

（1）監管部門可發布政策引導,提升信息披露質量;

（2）建立統一的評級標準,延長投資業績評估周期;

（3）加強可持續投資教育,提升組織內部認知;

（4）吸引更多機構簽署國際倡議等。

最后，張博輝教授提到可持續投資需要各方共同努力才能取得進展。隨著環境逐步改善,可持續投資必將在中國快速發展。

張大川 先生

摩根資產管理

中國ESG業務總監

可持續投資與盡責管理

張大川先生認為可持續投資已經成為全球金融市場的重要趨勢，引起了廣泛的注意。在這一趨勢下，投資者和資產管理機構開始尋找途徑，融入環境、社會和公司治理因素，以挖掘可持續投資機會。張大川先生深入探討可持續投資的實踐和方法，并以摩根資產管理為案例，介紹了相關經驗。

一、可持續投資策略的多種融入形式

在投資過程中，可持續投資策略可通過多種形式融入：

投資研究：在投資研究中，可以納入ESG問卷和警示指標，以便研究員更好地了解公司ESG因素的內部關系。開發實質性議題框架也是研究的重要組成部分，一般會參考披露規范，再進一步結合行業和公司自身的具體特性。

組合構建：可持續投資可以影響組合構建，包括ESG整合、負面剔除、向ESG表現更好的公司進行權重“傾斜”等，還可以專門構建主題投資、影響力投資、類別最佳等專題策略。

盡責管理：可持續投資還包含盡責管理和主動與公司溝通。這些活動的目的通常是增強回報潛力并鼓勵最佳實踐。例如，與制造商就其工廠內的健康和安全做法進行交流。

風險管理：可持續投資可能會影響風險管理。更全面地了解一家公司不僅可以使投資決策有更充分的信息支持，還可能更好的實現風險緩釋。

二、摩根資產管理的可持續投資理念

摩根資產管理致力于將與環境、社會和公司治理(ESG)因素納入投資過程，并堅信ESG考量是長期投資策略的關鍵組成部分。

摩根資產管理以自主研發的可持續和包容經濟框架（Sustainable Inclusive Economy Framework, SIE）作為構建可持續策略的基礎，從可持續發展目標出發，幫助客戶捕捉可持續轉型投資機遇。

摩根資產管理將ESG整合和盡責管理視為互補的實踐，在盡責管理過程中采取投資者主導、專家驅動的方式，由投資團隊和盡責管理團隊協同運用戰略溝通和代理投票等方式，發揮積極影響力。

三、可持續投資的方法

摩根資管將可持續投資策略分為ESG整合與可持續專注策略兩類：ESG整合強調在投資分析決策中系統地納入具備財務實質性的ESG因素，目標是管理風險和改善長期投資表現。而可持續專注策略則超越了ESG整合，需要確定更具體的可持續重點或主題。

提問環節針對投資者和企業如何看待和應對可持續金融投資進行探討，張博輝教授和張大川先生分別發表了自己的看法，同時都表示可持續投資需要各方共同努力,企業也應主動了解并與投資人溝通,朝更可持續的方向轉型。

本次項目主任連線內容多元,針對專業性問題作了全方面的解答，讓學員全面了解可持續金融投資的發展趨勢、實踐方法和面臨的挑戰。可持續投資是一個系統工程,需要監管政策引導、行業標準建立、信息披露完善、投資者重視等多方力量共同推動，朝可持續方向轉型。

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